报告：逆周期政策“药方”配齐，进度和力度成关键

“逆周期政策‘药方’已经配齐，进度和力度成为关键。”中国社科院世界经济与政治研究所副所长张斌10月28日在中国金融四十人论坛(CF40)宏观政策季度报告发布会上表示，宏观政策的实施力度是接下来几个季度宏观经济复苏是否能加力提速的关键。

9月26日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，推出一揽子增量政策;9月29日，国务院常务会议召开，研究部署一揽子增量政策的落实工作。

市场普遍认为，宏观政策已经出现了明显转向，进入了更加积极扩张的阶段。

中国金融四十人论坛(CF40)10月28日发布的2024年第三季度宏观政策报告称，在宏观政策转向预期的影响下，我国股票市场也出现了比较明显的回暖，可持续的资本市场好转或有助于稳定社融增速。

报告认为，在广义财政政策方面，广义政府支出增速需要大于目标名义GDP增速，才能真正发挥逆周期作用。对此，报告建议，保持广义财政支出强度，2025年适度提高财政赤字到4%的水平，同时推出足够规模的地方隐性债务置换计划。

在货币政策方面，报告分析，货币政策需要加快政策利率下行，以此大幅降低真实利率。报告建议，继续落实“有力度的降息”，以降低真实利率水平，并适时将结构性货币政策工具的利率降至政策利率水平以下。

报告还通过梳理国际和国内经验，观察降低政策利率通过哪些渠道影响银行的盈利状况和资产负债表，银行会通过哪些举措应对更低的利率环境，综合来看降低政策利率是否会威胁到银行业经营。

此外，在房地产市场方面，报告认为，市场仍在探底，基建投资内部分化加剧。稳定房地产行业需要大幅改善房地产企业现金流，除了现有政策，仍需对部分房地产企业开展重组。

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